分红险

指数月月谈｜硅基消费 vs 碳基消费，你站哪边？

2026年5月7日 · 55:35

「听懂涨声」主播杨天楠邀请公众号「BP喵」主理人加菲（本期由华夏基金支持播出）推出「指数月月谈」第一期，核心观点是市场叙事正从「碳基消费」向「硅基消费」剧烈切换：创业板指突破2015年以来次高点，含光量高的指数屡创新高，而消费等「碳基」指数持续低迷。加菲用「点-面-点」框架复盘美伊冲突引发的通胀叙事，油价上涨传导至美元、黄金、美债与美股，3月下旬美伊谈判与停火协议使市场「钝化」、VIX回落；随后AI叙事重回视野，海外资本开支与token使用量爆发成为观测光模块行情的两个关键指标，创业板人工智能指数年内涨28%远超科创板人工智能的6%。在存款搬家话题上，一季度居民存款少增1.54万亿、非银存款多增1.72万亿，但资金主要流向固定利率1.75%的分红险而非理财；4月理财子持续申购固收加基金带动债市小牛，但隔夜资金利率1.2%较政策利率1.4%低20BP，加菲提醒关注金融时报记者马梅若传递的央行态度——短端利率难再下台阶。节目详解指数四象限模型（横轴ETF涨跌幅、纵轴一级份额变动以捕捉机构资金行为），以及20日均线上个股占比的日度市场热力图：4月8日热度启动对应大盘上涨起点，右侧选手可据此入场止盈。结尾指出恒生科技实为「恒生消费」，外卖大战令相关公司市值蒸发千亿，而最烧token的字节跳动未上市，恒科三面挨打；硅基消费与投资仍处上涨周期。

跑不赢通胀，还跑不赢通缩？如何在银行买理财不踩坑

2024年9月24日 · 58:48

「听懂涨声」主播杨天楠与「晨星投资说」主理人晨晨在本期对谈中主张：低利率、全面净值化时代，靠看收益率买银行理财的老方法已经失效，2022年债灾和资管新规落地后，不存在存款的所谓“平替”。两人拆解银行销售的动机——领导下指标、佣金高、产品好卖——提醒投资者买前要问清产品是自营理财子还是代销、底层资产是什么、风险等级是R1还是R2，并警惕用补贴把业绩基准做到5%-6%的“打榜产品”，开放申购后实际收益迅速回落。他们还区分了理财与保险：保险的目标是保障而非理财，需评估现金流能否支撑多年缴费，并警惕小保司的利差损风险；杨天楠回顾了90年代初8%以上保单利率、2000年降至2.5%，以及2019年周小川“10年后买3%理财比汽车摇号还难”的判断。针对“跑不赢通胀”的焦虑，他指出如今CPI可能为负，1%多的货基实际上已跑赢通胀，而过去两年雄心勃勃想跑赢通胀的人都输得很惨，提前还贷反而成了普通人最好的理财。他给出的应对框架是：用跨资产、跨市场、跨风格的多元回报流替代单一中风险固收，只买足够清晰、便宜、主流的工具，避免周期、杠杆、风险三种错配，并把家庭资产划入四个心理账户——覆盖12-24个月开支的现金账户、6个月至3年的稳健账户、3年以上配置宽基指数、红利和黄金的长期账户，以及上限5%-10%的博弈账户。