标普500

财商不是教小孩子省钱，而是种下一颗理解真实世界的种子

2026年4月8日 · 1:20:51

「听懂涨声」主播杨天楠与「茶水间经济学」主播章章对话易方达基金经理杨正旺，主张财商教育不是教孩子省钱，而是让孩子在真实市场中理解钱、周期与资产的运作。杨天楠分享给9岁儿子开压岁钱账户、自己当"投顾"的做法：高低风险产品搭配、每月定投、季度汇报并承诺保底，认为孩子尽早经历牛熊波动，比30岁才第一次梭哈股票更好。杨正旺回忆为外资私行高净值家庭子女做研学的经历，指出商业家庭会让孩子很早卷入商业世界；章章提出循序渐进路径——6岁感知波动、10岁参与决策、青少年拥有独立操作账户。产品上孩子账户应"攻守"结合：科创50、创业板等科技成长负责理解波动，红利低波、自由现金流、国证价值100等低估值策略负责稳定分红与获得感；杨正旺详解中证红利要求连续三年稳定分红且支付率合理的稀缺性、按股息率加权形成的高抛低吸机制、自由现金流指数剔除金融地产并保留成长期权、价值100季度调仓兼顾股息与弹性。两位嘉宾强调红利资产对择时不敏感，红利低波持有两年胜率可达90多，并指出2022年后居民存贷比从约一倍升至八到十倍、利率中枢下行，使红利资产被重新定价。结尾三人认为父母留给孩子的不该是巨款，而是穿越周期的能力与家庭记忆——理解钱，是理解真实世界的钥匙。

创业板指数15周年：如何在“怀疑→笃信→出清”的产业轮回中赚钱？

2025年6月13日 · 1:06:28

「听懂涨声」主理人杨天楠对话易方达创业板ETF基金经理成曦，复盘创业板指数15年历程，提出产业轮回的"3+1"框架：情绪上经历怀疑、半信半疑到笃信不疑三个阶段，随后进入两三年到四五年的出清期，最终形成少数巨头主导的稳定成长期；产业上则依次经历卖铲子的基建阶段、拼渗透率的应用阶段和千亿市值起步的生态阶段。成曦指出2025年6月16日创业板指数规则调整为单一个股权重上限20%并负面剔除ESG表现差的公司，并强调估值逻辑会随渗透率从10%到50%而切换——15年创业板曾被称"市梦率"，21年某电池龙头TTM市盈率达150倍，渗透率见顶后30倍也不便宜。他给出实操建议：创业板ETF呈高抛低吸规律，可在低估时定投、PEG大于2时分批卖出；用指数一篮子投资代替难以选中的个股，让英伟达式的巨头不会被错过。节目还比较创业板与科创50在市值、产业和阶段上的差异，主张价值与成长分设心理账户管理，并认为随着利率下行与资管新规后理财净值化，学会资产配置已是每个投资者的必修课。

黄金到底是什么？咱们一口气说清楚

2024年12月31日 · 1:01:55

「听懂涨声」本期请来招商证券宏观首席分析师张静静、天风证券宏观首席分析师宋雪涛和京东金融财富投研负责人冯永昌，与主播杨天楠一口气说清黄金这种资产的本质与投资方法。张静静复盘2018年9月以来黄金的三段牛市，认为涨跌与美国总统和国会两院是否统一高度重合，并指出在全球老龄化、潜在增速和实际利率下台阶的背景下，黄金+高股息+债券与AI、医药构成哑铃策略，可以长期配置。宋雪涛提出黄金是对混沌的定价，它不只是美元的反面，而是货币信用与秩序的反面；2022年2月24日美国冻结俄罗斯海外美元资产后，黄金换锚了，从美元的等价替代物变成央行超美元储备货币，央行购金由此成为定价主因。冯永昌解释实际利率与金价负相关的第一性原理为何在2022年后阶段性失效，强调投资的本质是买有价值而非便宜的东西，所有人都适合配置黄金，黄金最适合定投。节目还对比积存金与黄金ETF：积存金紧跟实时金价、几百元起投、每天有利息、可一比一兑换实物黄金并支持5×24小时交易，京东金融积存金购入零手续费、卖出仅0.3%。三人最后一致提醒：黄金是很好的配置工具，却是很糟糕的投机工具，普通人应定投而非加杠杆短炒。